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作者：GrayscaleResearch；編譯：0xxz@金色財經(jīng)本文要點：
2024年8月，Crypto估值回落，與此同時，金融市場波動性短暫上升。與更廣泛的Crypto市場相比，Bitcoin表現(xiàn)優(yōu)異，而Ethereum表現(xiàn)不佳。
美聯(lián)儲主席鮑威爾暗示即將降息，這可能會支持Bitcoin以及其他與美元競爭的資產(chǎn)（例如實物黃金）。
盡管Ethereum2層網(wǎng)絡上的活動已大幅增加，但Ethereum的擴展策略可能會讓一些投資者對其長期前景產(chǎn)生不確定性。
8月穩(wěn)定幣的市值也在不斷上升，一些關(guān)鍵協(xié)議也在不斷升級，有關(guān)數(shù)字隱私的爭論也愈演愈烈。概述
2024年8月，全球股市整體變化不大，但這掩蓋了月內(nèi)大幅波動。8月2日，就業(yè)報告弱于預期，許多風險資產(chǎn)價格下跌，股票波動性飆升，芝加哥期權(quán)交易所波動率(VIX)指數(shù)一度超過65% 。然而，隨后的經(jīng)濟數(shù)據(jù)沒有顯示出進一步的危險跡象，許多市場板塊出現(xiàn)反彈，VIX指數(shù)迅速回落至20%以下。
與此同時，勞動力市場狀況走軟的消息可能影響了美聯(lián)儲決策者的觀點。美聯(lián)儲主席鮑威爾在8月23日杰克遜霍爾年度會議上的講話中表示，“降息時機已到”，這在一定程度上反映了“就業(yè)下行風險加大”這一事實。利率期貨現(xiàn)在暗示，央行將在今年剩余的三次聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議上將政策利率降低100個基點(bp)（圖表1）。
圖1：預計FOMC將在未來三次會議上降息約100個基點
Bitcoin
我們認為，如果美元疲軟和利率下降的趨勢持續(xù)下去，應該會對Bitcoin的估值產(chǎn)生積極影響。與實物黃金一樣，Bitcoin是一種在國際市場上與美元競爭的替代貨幣體系。較低的美國利率削弱了美元的競爭優(yōu)勢，并可能使與美元競爭的資產(chǎn)受益，包括其他法定貨幣、實物黃金和Bitcoin。在過去幾年中，隨著數(shù)字資產(chǎn)與主流金融市場的融合日益緊密，Bitcoin與實際利率水平和美元價值都呈負相關(guān)（圖3）。因此，那些擔心美元疲軟對其投資組合影響的人可能會考慮配置Bitcoin以實現(xiàn)投資組合多元化。
圖3：Bitcoin與美元價值呈負相關(guān)
其他亮點協(xié)議
富時/灰度Crypto板塊指數(shù)系列 在8月份也有所下跌，但跌幅小于Ethereum（圖5）。盡管市場整體受挫，但仍有幾個值得注意的亮點，尤其是在貨幣Crypto板塊和金融Crypto板塊。
圖5：Bitcoin表現(xiàn)優(yōu)于大多數(shù)Crypto板塊
杜羅夫和TON
最后，在月底TG創(chuàng)始人PavelDurov在法國被捕后，人們越來越關(guān)注Blockchain技術(shù)與數(shù)字隱私之間的潛在聯(lián)系。法國當局表示，這些指控與“未能減輕對加密消息應用程序的濫用”有關(guān)，這些應用程序被用于犯罪活動。TON是支持開放網(wǎng)絡（與TG原生集成的智能合約平臺）的資產(chǎn)，在消息傳出后下跌了20%以上，隨后幾天略有回升。
在智能合約平臺Crypto領(lǐng)域的其他領(lǐng)域，Near協(xié)議推出了Nightshade2.0，旨在使Blockchain更快，而Stacks協(xié)議推出了期待已久的Nakamoto升級。Bitcoin后市
自一季度以來，Bitcoin的價格一直維持在相當窄的區(qū)間內(nèi)，一方面Crypto市場受益于積極的基本面消息，另一方面也受到拋售壓力的影響。GrayscaleResearch認為，
我們認為，估值面臨的主要下行風險是失業(yè)率進一步上升和可能出現(xiàn)的經(jīng)濟衰退。因此，投資者應密切關(guān)注即將發(fā)布的勞動力市場數(shù)據(jù)，包括定于9月6日發(fā)布的下一份月度就業(yè)報告。然而，即使出現(xiàn)衰退風險，GrayscaleResearch也認為，人們對深度經(jīng)濟衰退的容忍度非常低，我們認為，政策制定者在出現(xiàn)問題第一個跡象時就有動機印鈔和消費。貨幣和財政政策的不規(guī)范方法是一些投資者選擇投資Bitcoin的原因之一；因此，一段時期的經(jīng)濟疲軟可能會強化Bitcoin的長期投資論點。
免責聲明:Grayscale Research：加密市場8月回顧及后市展望文章轉(zhuǎn)發(fā)自互聯(lián)網(wǎng)，版權(quán)歸其所有。
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