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作者：SanTiLi,風(fēng)瑜，納西妲；來(lái)源：Future小哥哥摘要：
隨著Web3行業(yè)的不斷成熟，TG這一即時(shí)通訊軟件的生態(tài)潛力與其項(xiàng)目本身價(jià)值成長(zhǎng)也在進(jìn)一步得到更多的重視。TG以其隱私性，便利性與開(kāi)放性著稱，并且內(nèi)部生態(tài)內(nèi)部也出現(xiàn)了如TON公鏈與衍生基于TON開(kāi)發(fā)的各類項(xiàng)目。包括基于TG聊天窗口開(kāi)發(fā)的BOT類軟件與嵌入類項(xiàng)目，這些都進(jìn)一步豐富了TG的整體價(jià)值多樣性。而與窗口內(nèi)嵌不同的ImeMessenger版本TG，更像是為其插上了Web3的翅膀，讓整個(gè)TG更加易用、完善、優(yōu)化與豐富。也更類似于VX支付的操作體驗(yàn)
本文將從項(xiàng)目基礎(chǔ)，團(tuán)隊(duì)能力、特點(diǎn)解析、估值分析、未來(lái)長(zhǎng)期價(jià)值、TG與Ton關(guān)系、疑惑點(diǎn)等角度對(duì)其價(jià)值進(jìn)行解讀。一、基礎(chǔ)介紹：
iMe是基于TG開(kāi)發(fā)的多功能Web3版本軟件，可以更快速的理解為TG的Web3特殊加強(qiáng)版。用戶賬戶可以與TG無(wú)縫互通，內(nèi)容完全同步，但是軟件需要單獨(dú)下載。
2021年6月，iMe的用戶為230萬(wàn)，日活躍用戶超過(guò)20萬(wàn)，截止2024年9月目前iME已經(jīng)擁有1300萬(wàn)的用戶。3年用戶增長(zhǎng)率達(dá)到565%左右。由于iME賬戶和TG賬戶完全通用，TG的9億用戶也可隨時(shí)無(wú)縫的使用iMe版本的TG軟件。
Fig.2.iMe版本的TG與Original版本的TG對(duì)比
通過(guò)圖片簡(jiǎn)要對(duì)比可以明顯看出，iMe在TG原始版的基礎(chǔ)上增加了一個(gè)額外開(kāi)發(fā)的多鏈Wallet功能，內(nèi)置了多鏈Multichain的資產(chǎn)和相關(guān)的Defi，Staking，payment或BinancePay帶來(lái)的幣安交易服務(wù)功能。這使得用戶可以很輕松的在TG軟件中應(yīng)用Web3的功能性。（目前已支持BTC,BSC,ETH,SOL，TON,Base,Arb,Matic,TRON,ZKsync，OP,Manta,RON,Celo,Fantom,Blast等18條公鏈資產(chǎn)）用戶可以直接將這些資產(chǎn)發(fā)送給iMeTG好友的錢包，并且可以利用不同資產(chǎn)在群組服務(wù)中互動(dòng)。比如通過(guò)Cryptobox功能在telegram群組中進(jìn)行空投與crypto紅包的發(fā)送。
而這種開(kāi)發(fā)模式，iMe也帶來(lái)了后續(xù)不斷為軟件開(kāi)發(fā)與TG加入豐富功能的空間與并可以互補(bǔ)優(yōu)化TG原始版本來(lái)不及優(yōu)化的操作便利性（如整理類，AI功能，語(yǔ)音轉(zhuǎn)文字功能，實(shí)時(shí)翻譯等功能）
特別是基于Google翻譯與Chatgpt的實(shí)時(shí)翻譯功能，完美解決了很多Web3工作者的語(yǔ)言困境，可以直接在TG軟件中解決語(yǔ)言翻譯問(wèn)題，大大增加了溝通效率。下圖展示了APP版本的翻譯功能：
Fig.3.iMe版本的TG增加實(shí)時(shí)翻譯功能展示
圖片2中我們可以看到，目前原始版本的TG對(duì)話中還不提供即時(shí)翻譯功能，而iMe版本的telegram中用戶已經(jīng)可以直接使用整個(gè)群組對(duì)話一鍵翻譯的功能。PC版本也已更新直接一鍵翻譯功能，這對(duì)于語(yǔ)言障礙的用戶有著非常好的實(shí)用性。由此可見(jiàn)，iMe加強(qiáng)版的TG更像是Web3版本的VX生態(tài)系統(tǒng)類型
而iMe團(tuán)隊(duì)對(duì)于整個(gè)TG的額外貢獻(xiàn)還有很多細(xì)節(jié)，如操作性的優(yōu)化，由于篇幅限制，這里不方便一一展開(kāi)詳細(xì)對(duì)比，有興趣的讀者可以自行更詳細(xì)的體驗(yàn)一番。二、TokenEconomics通證經(jīng)濟(jì)分析：
$LIME總量約為10億個(gè)左右，流通率約為61%左右，由于limetoken6月開(kāi)始進(jìn)入了定期銷毀活動(dòng)周期，項(xiàng)目方通過(guò)gas費(fèi)和提供的服務(wù)獲得的LIMETokens將被凍結(jié)，并定期銷毀所以通證總量會(huì)逐漸降低，VC等早期拋壓已經(jīng)完全釋放。 在2024年年初項(xiàng)目的FDV在經(jīng)歷了2年多深度洗盤后，得到了一輪相對(duì)強(qiáng)力的估值反彈，由低點(diǎn)僅為8M左右的估值拉升到120M左右后，跟隨整體大盤市場(chǎng)進(jìn)入了回調(diào)期。
截止2024年9月18日左右，$Lime的FDV在37.5M左右波動(dòng)。
通證功能性分析：
● 參與質(zhì)押等各類Defi服務(wù)（Staking）
● 交易和操作的Gas費(fèi)用,TG內(nèi)部好友轉(zhuǎn)賬的gas等
● 購(gòu)買TG升級(jí)和Ime特殊版本服務(wù)
● 新：持有10000枚token的用戶，可以免費(fèi)獲得Ime版本的高級(jí)會(huì)員服務(wù)
● 研發(fā)中的AI高級(jí)功能選擇
● Cryptobox應(yīng)用（類似wei_xin群紅包的多鏈版本與空投）
● DAO投票
● 廣告和游戲服務(wù)等其他功能
通證安全審計(jì)機(jī)構(gòu)：Certik三、團(tuán)隊(duì)分析：
iMe項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)和TG團(tuán)隊(duì)的人員架構(gòu)有所類似，其中都不少有來(lái)自俄羅斯和烏克蘭的頂尖工程技術(shù)人才。而TG團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)總?cè)藬?shù)并不是特別龐大，所以也給了iMe進(jìn)行拓展與互補(bǔ)的良好空間。俄羅斯的開(kāi)發(fā)技術(shù)在全球享有盛譽(yù)，為這些項(xiàng)目提供了強(qiáng)大的技術(shù)支持和產(chǎn)品穩(wěn)定性。
團(tuán)隊(duì)與TG核心team保持著較為緊密的聯(lián)系，包括但不限于部分token的持有，股權(quán)的協(xié)商與合作研發(fā)的可能。由于部分信息并非公開(kāi)宣布，所以此處可當(dāng)做個(gè)人分析來(lái)處理。由于TG類型項(xiàng)目的隱私性較高，所以并無(wú)太多關(guān)于foundingteam的公開(kāi)履歷分析.單從個(gè)人的接觸與了解來(lái)看，團(tuán)隊(duì)是屬于強(qiáng)技術(shù)與產(chǎn)品，市場(chǎng)想做得好，但略微更需要靠譜的PR機(jī)構(gòu)進(jìn)行一定幫助，讓更多人了解的情況。四、未來(lái)長(zhǎng)期價(jià)值分析：
對(duì)于iMelime的長(zhǎng)期價(jià)值分析，可以先從以下幾個(gè)角度進(jìn)行探索：
1.iMe與TG的關(guān)系：
從我們進(jìn)行的上述描述與研究體驗(yàn)來(lái)看，iMe與TG更像是深度綁定的產(chǎn)品關(guān)系，因?yàn)閕Me的核心本體就是TG本身，但又在此基礎(chǔ)上，為telegram插上了Web3便利使用的鎧甲與翅膀，讓整個(gè)TG的軟件架構(gòu)看起來(lái)更加的完善。更像是wei_xin的web3多鏈版本了與支付功能。使用iMe版本的TG等于讓用戶使用了一個(gè)功能更龐大的TG，并且完全的賬戶互通同步云存儲(chǔ)也使得用戶沒(méi)有使用的學(xué)習(xí)門檻。
因此關(guān)于iMe的長(zhǎng)期估值，會(huì)得益于TG作為軟件本體的本身估值的增長(zhǎng)，目前telegram作為社交軟件上市的估值之前為300億美金，但隨著熱度的不斷攀升其也許估值會(huì)進(jìn)一步提升。作為一個(gè)保守的估值方法，我傾向iMe僅用10%左右的本體估值。（5%的現(xiàn)存客戶+100%可隨時(shí)互相通用的客戶+額外的功能拓展）
2.iMe與TON的關(guān)系與模式差別：
這一點(diǎn)也是許多人之前沒(méi)有弄明白的點(diǎn)，iMe與TON是類似于TG與TON之間的關(guān)系。TON本身是基于TG底層開(kāi)發(fā)的公鏈，所以對(duì)于TON的估值模型，也可以按照傳統(tǒng)的公鏈估值與小程序APPCenter的方式進(jìn)行估值。無(wú)論是在TG的原始版本，還是在iMe版本中，TON和相關(guān)項(xiàng)目小程序都是正常使用的。
但與原始TG不同的是，iMe的集成系統(tǒng)中，也在主界面增加了對(duì)于TON鏈的支持，使操作手感更像wei_xin或者日常使用的Wallet感覺(jué)（如I'mtoken,TP等）。而基礎(chǔ)TG的聊天框內(nèi)嵌式wallet也依舊可以正常使用，但由于內(nèi)嵌聊天框式的錢包很容易和群聊等日常對(duì)話混淆，所以我更喜歡這種在UI上增加功能的開(kāi)發(fā)模式。由于其對(duì)于傳統(tǒng)TG額外的補(bǔ)充性和獨(dú)立功能開(kāi)發(fā)性，后續(xù)TON與iMe的額外開(kāi)發(fā)空間也進(jìn)一步提高了。
3.綜合未來(lái)價(jià)值分析總結(jié)
由上述內(nèi)容可見(jiàn)，iMe的長(zhǎng)期價(jià)值主要與產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，TG本體走勢(shì)，對(duì)本體的優(yōu)化與額外開(kāi)發(fā)，以及自身的Blockchainweb3token應(yīng)用產(chǎn)生了綜合的、多面立體的綁定。對(duì)于其估值的模式，也可以綜合傳統(tǒng)軟件估值+公鏈L2估值+Payment等Defi估值模式+AI+Wallet等額外類型的估值集合
綜合多方面的模式，3-5BFDV也許并不是過(guò)于夸張的未來(lái)長(zhǎng)期估值，僅保守取得現(xiàn)TG10%估值的模式就已經(jīng)可以達(dá)到3B的FDV。但也需要價(jià)值更進(jìn)一步的展示，被應(yīng)用使用。如果隨著TG進(jìn)一步的擴(kuò)展，牛市頂峰能否達(dá)到10B及以上的估值也要看后續(xù)的市場(chǎng)，AI功能，支付應(yīng)用以及TG是否進(jìn)一步強(qiáng)勢(shì)買入等諸多綜合因素。
所以，個(gè)人認(rèn)為，目前此項(xiàng)目的總估值37.5M依舊處于低估的狀態(tài)。而使項(xiàng)目遭遇嚴(yán)重低估的原因可能就是之前市場(chǎng)營(yíng)銷層面的不適應(yīng)、不熟悉性。由于過(guò)分重視社媒和社區(qū)內(nèi)部，而媒體有所不足，在市場(chǎng)上找不到太多對(duì)于此項(xiàng)目深度解讀的報(bào)告，所以這也留下了低估的空間。但3年之中，也經(jīng)歷了漫漫熊市，還能在不斷的更新開(kāi)發(fā)與時(shí)俱進(jìn)，這是一個(gè)好的產(chǎn)品與項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)該有的品質(zhì)。而被埋沒(méi)的價(jià)值，也會(huì)有善于弄潮之機(jī)構(gòu)逐漸發(fā)掘，一步步進(jìn)入正軌。但TGAPI故障，金融領(lǐng)域極端黑天鵝的可能性，也是需要讀者進(jìn)行極端情況判斷的地方，包括整體TG生態(tài)系列團(tuán)隊(duì)都有一定的匿名性，不太容易做好盡職調(diào)查，所以進(jìn)行客觀冷靜的判斷甄選優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目，也是很考驗(yàn)研究者的能力。五、總結(jié)Conclusion：
本文闡述了TG的Web3特殊版本的iMeMessenger的獨(dú)特之處，特點(diǎn)功能，多鏈配置與其為TG生態(tài)進(jìn)行優(yōu)化與價(jià)值拓展的潛力性。同時(shí)也對(duì)其通證經(jīng)濟(jì)與被低估的緣由進(jìn)行了解讀，TG作為隱私性與開(kāi)放性的代表社交與即時(shí)通訊生態(tài)，充分展示了在Web3領(lǐng)域的潛力與價(jià)值。
而對(duì)于熟悉wei_xin支付的用戶來(lái)說(shuō)，wei_xin的支柱功能：支付，社區(qū)應(yīng)用，各類入口功能，與小程序拓展。也恰好更加類似于iMe版本的TG的產(chǎn)品邏輯，iMe對(duì)于TG的支付與好友轉(zhuǎn)賬，群應(yīng)用，額外交易所操作，Ai等進(jìn)行了集中重點(diǎn)的開(kāi)發(fā)，從另一個(gè)角度冷靜分析，TG利好于Web3應(yīng)用的也許恰恰也這種模式。但由于講解內(nèi)容的缺失，導(dǎo)致生態(tài)用戶雖多，但客觀review數(shù)量卻缺少，這也是造成其估值不足的原因之一。而發(fā)掘被低估項(xiàng)目的價(jià)值就成了一件有趣而又有意義的事情。
投資有風(fēng)險(xiǎn)，縱然穩(wěn)如黃金，也會(huì)在極端情況下曾經(jīng)經(jīng)歷大幅的下降，永遠(yuǎn)都要對(duì)市場(chǎng)與風(fēng)云變化的經(jīng)濟(jì)抱有敬畏之心。也希望大家能夠發(fā)現(xiàn)更多優(yōu)質(zhì)的被低估的項(xiàng)目。
（P.S.估值的推斷僅為分析分享，并非購(gòu)買建議）
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