作者：DuoNineYCC；編譯：Blockunicorn

四年周期是否已經(jīng)消亡？

在本文中，我將回答這個問題，解釋過去兩年為何改變了一切，然后提出一個非常重要的建議。我們開始吧。

什么是四年周期？

這個四年周期源于Bitcoin的基本原理。每隔四年，Bitcoin的通貨膨脹率就會減半。早在2012年，第一次減半事件將新Bitcoin的發(fā)行量減少了50%，從每個區(qū)塊50BTC減少到25BTC。

這對Bitcoin的供需平衡產(chǎn)生了巨大影響，特別是在2012年和2016年的前兩次減半事件期間。那時，由于供應(yīng)無法跟上需求，Bitcoin價(jià)格飆升。其他Crypto（山寨幣）也隨之上漲。

然而，每次新的減半事件對價(jià)格的影響都在減弱。最近一次2024年的Bitcoin減半僅將新Bitcoin的發(fā)行量從6.25BTC減少到3.12BTC。

考慮到幾乎95%的Bitcoin已經(jīng)在流通了（2100萬BTC中的近2000萬BTC），未來減半事件對價(jià)格的影響正迅速變得微不足道。

幾年前行之有效的方法，今天已不再適用。你不能像過去那樣通過購買任何Crypto來“印制免費(fèi)資金”。如今，我們有了新的因素，它們對加密周期的影響比Bitcoin的減半計(jì)劃更為根本。

是時候提升你的思維了！接下來會詳細(xì)說明。

為什么過去兩年改變了一切？

過去兩年改變了Crypto領(lǐng)域的兩件事是：

CryptoETF（交易所交易基金）上線

山寨幣通脹

2024年初，Bitcoin首次獲得 ETF批準(zhǔn)。這突然為Bitcoin打開了全球市場?，F(xiàn)在，任何人都可以將Bitcoin加入他們的退休投資組合，這在過去是不可能的。

這代表的是大量新資金流入Bitcoin，而這些資金以前并不存在。但這里有個問題。

隨著資金流入BitcoinETF，這對Bitcoin現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生了買入壓力。然而，這些流動性從未真正離開BitcoinETF流向山寨幣，因?yàn)槌薊thereum外，沒有山寨幣ETF。而EthereumETF的需求至今令人失望，總額僅為25億美元。

截至2025年初，幾乎所有ETF流動性都流向了Bitcoin，總額達(dá)400億美元，如圖表所示。難怪Ethereum多年來對Bitcoin一直在下跌。大多數(shù)山寨幣也是如此。

這就是為什么在過去兩年里，所有人仍在等待“真正的”山寨幣季節(jié)，而這個季節(jié)實(shí)際上可能永遠(yuǎn)不會到來。2024年11月的山寨幣反彈與之前的周期相比顯得蒼白無力。

雖然SOL、XRP、BNB和TRX創(chuàng)下了新的歷史高點(diǎn)，但這些價(jià)格與過去的高點(diǎn)相差不遠(yuǎn)，而大多數(shù)山寨幣，如Ethereum或ADA，未能創(chuàng)下新的歷史高點(diǎn)。這清楚地表明，與Bitcoin相比，山寨幣正在落后。

原因何在呢？

山寨幣的稀釋。

與之前的周期相比，今天的山寨幣數(shù)量實(shí)在太多了（數(shù)以百萬計(jì)）。我在過去的一篇文章中詳細(xì)探討了這個問題。簡而言之，山寨幣季節(jié)被Solana及其Meme幣劫持。這基本上吸干了山寨幣的所有流動性。

不久之后，當(dāng)Solana的音樂最響亮?xí)r，特朗普在2025年1月進(jìn)入舞臺，打破了派對。這也結(jié)束了 玩贏家游戲的人（Bitcoin）

在第一種情況下，網(wǎng)球選手必須盡力減少失誤，因?yàn)橹灰龅竭@一點(diǎn)，他們就能擊敗大多數(shù)犯錯較多的對手。這是一個輸家游戲，因?yàn)楸却蠖鄶?shù)人輸?shù)蒙倬湍茏屇愠蔀橼A家。

在第二種情況下，網(wǎng)球選手是頂尖中的頂尖。他們的比賽不再是減少失分，而是關(guān)乎技術(shù)和成為贏家。這是贏家玩的贏家游戲（頂級選手）。

在Crypto中，如果你玩山寨幣游戲，你就在玩輸家游戲，要想贏，你需要挑選比其他幣輸?shù)蒙俚纳秸瘞?。然而，你完全可以忽略這一點(diǎn)，選擇通過購買Bitcoin來玩贏家游戲！

是時候看看Bitcoin，以及為什么無論四年周期的說法如何，它都將繼續(xù)獲勝，根據(jù)過去兩年的情況，這個說法已經(jīng)不再相關(guān)。

為什么Bitcoin仍然是王者？

我在文章開頭承諾給你一個建議。

目標(biāo)是玩贏家游戲，專注于Bitcoin。這是你長期獲勝的方式。這種說法已經(jīng)不復(fù)存在了。然而，繼續(xù)購買Bitcoin的理由比以往任何時候都要強(qiáng)大。

我無法對山寨幣說同樣的話。

這場游戲變得越來越難，隨著時間的推移，挑選贏家變成了輸家的游戲。這與押注Bitcoin完全相反，更像是押注土耳其里拉來保護(hù)你的財(cái)富。我們也知道結(jié)局是如何。