DeFi 2.0是為了改善DeFi 1.0問題的一系列項(xiàng)目。Decentralization金融(DeFi)旨在向大眾提供金融服務(wù)，但一直深受可擴(kuò)展性、安全性、中心化、流動(dòng)性和信息可及性等問題困擾。DeFi 2.0希望攻克這些問題，讓用戶體驗(yàn)更加人性化。一旦攻克成功，DeFi 2.0就能降低加密貨幣使用的風(fēng)險(xiǎn)，防范于未然，并消除加密貨幣用戶的顧慮。
市場中目前已有各種各樣的DeFi 2.0用例。用戶可在有些平臺(tái)允許使用流動(dòng)性供應(yīng)商Tokens和流動(dòng)性work的供應(yīng)商Tokens作為貸款抵押品。這種機(jī)制既能釋放Tokens的額外價(jià)值，還能持續(xù)賺取礦池獎(jiǎng)勵(lì)。
您可以將自還貸款取出來，與此同時(shí)讓抵押品繼續(xù)為出貸方生息。該利息足以償還貸款，借款方無需支付額外利息。其他用例包括針對(duì)受損智能合約和無常損失(IL)的保險(xiǎn)。
在DeFi 2.0中，DAO治理和Decentralization已逐漸形成趨勢。然而，政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的舉措最終會(huì)影響到運(yùn)行項(xiàng)目的規(guī)模，在投資時(shí)請(qǐng)牢記這一點(diǎn)，因?yàn)樗峁┑姆⻊?wù)可能不得不做出調(diào)整。
導(dǎo)語
Decentralization金融(DeFi)興起于2020年，迄今快兩年了。期間，我們見證了各種DeFi項(xiàng)目的大獲成功，例如，Uniswap、交易和金融的Decentralization以及在加密貨幣領(lǐng)域賺取利息的全新方式。與Bitcoin(BTC)的發(fā)展歷程相似，全新領(lǐng)域總會(huì)面臨需要解決的問題。為了應(yīng)對(duì)這些問題，DeFi 2.0概念逐漸受到關(guān)注，成為新一代DeFiDecentralization應(yīng)用程序(DApp)。
截至2021年12月，我們尚未等來DeFi 2.0的全面普及，但其發(fā)展態(tài)勢已初見端倪。閱讀本文，了解如何看待DeFi 2.0，以及為何DeFi 2.0是處理Decentralization金融生態(tài)系統(tǒng)中未決問題的必要手段。
什么是DeFi 2.0？
DeFi 2.0是致力于解決最初Decentralization金融(DeFi)浪潮中存在問題的升級(jí)變革。Decentralization金融(DeFi)為所有加密貨幣錢包用戶提供創(chuàng)新的Decentralization金融服務(wù)，但也并非十全十美。加密貨幣已見證這一歷程，Ethereum(ETH)等第二代區(qū)塊鏈就是Bitcoin的改進(jìn)成果。DeFi 2.0同樣需要針對(duì)政府規(guī)劃引入的全新合規(guī)性監(jiān)管采取應(yīng)對(duì)措施，例如身份認(rèn)證和反洗錢規(guī)定。
我們來看一個(gè)示例。流動(dòng)性資金池(LP)在Decentralization金融(DeFi)領(lǐng)域取得了巨大成功，流動(dòng)性供應(yīng)商通過質(zhì)押Tokens對(duì)，即可賺取費(fèi)用。但是，一旦Tokens價(jià)格比率發(fā)生變化，流動(dòng)性供應(yīng)商就將面臨資金虧損風(fēng)險(xiǎn)，即遭受“無常損失”。DeFi 2.0協(xié)議能夠提供抵御此類風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)，而且保費(fèi)較低。這種解決方案不僅鼓勵(lì)更多投資進(jìn)入流動(dòng)性資金池，還能讓用戶、質(zhì)押者乃至整個(gè)Decentralization金融(DeFi)領(lǐng)域受益。
Decentralization金融(DeFi)有哪些局限性？
在深入研究DeFi 2.0的用例之前，讓我們先探討DeFi 2.0竭力解決的問題。這里所提到的諸多問題，在區(qū)塊鏈技術(shù)和加密貨幣領(lǐng)域同樣普遍存在：
1.可擴(kuò)展性：區(qū)塊鏈中的DeFi協(xié)議通常網(wǎng)絡(luò)擁塞、燃料費(fèi)高昂，從而導(dǎo)致服務(wù)緩慢且昂貴。即便是簡單的任務(wù)，也會(huì)耗時(shí)過長，性價(jià)比變低。
2.預(yù)言機(jī)和第三方信息：依賴于外部信息的金融產(chǎn)品對(duì)預(yù)言機(jī)，即第三方數(shù)據(jù)來源的品質(zhì)要求更高。
3.中心化：提高Decentralization程度應(yīng)該成為Decentralization金融(DeFi)的一項(xiàng)目標(biāo)。然而，許多項(xiàng)目仍未有完備的DAO原則。
4.安全性：大多數(shù)用戶既沒有管理Decentralization金融(DeFi)的風(fēng)險(xiǎn)，甚至對(duì)存在哪些風(fēng)險(xiǎn)也不甚了解。他們?cè)谥悄芎霞s中質(zhì)押了數(shù)百萬美元，卻全然不了解資金是否安全。雖然有安全審計(jì)，但只要發(fā)生更新，安全審計(jì)幾乎形同虛設(shè)。
5.流動(dòng)性：遍布在各種區(qū)塊鏈和平臺(tái)中的市場和流動(dòng)性資金池將流動(dòng)性分散到各處。提供流動(dòng)性意味著資金及其總價(jià)值需鎖定起來。在大多數(shù)情況下，質(zhì)押在流動(dòng)性資金池的Tokens不得用于其他地方，從而導(dǎo)致資本配置低效。
為何DeFi 2.0很重要？
即使是經(jīng)驗(yàn)豐富的加密貨幣用戶和持有者，也會(huì)認(rèn)為Decentralization金融(DeFi)難以理解，令人望而卻步。然而，Decentralization金融旨在降低準(zhǔn)入門檻，為加密貨幣持有者帶來新的創(chuàng)收機(jī)會(huì)。無法從傳統(tǒng)銀行獲得貸款的用戶，或許能通過Decentralization金融(DeFi)夢想成真。
在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的情況下，DeFi 2.0能讓金融為大眾所用，因此至關(guān)重要。DeFi 2.0竭力解決上一章節(jié)提到的問題，即提升用戶體驗(yàn)。如果能成功解決，并且提供更誘人的激勵(lì)措施，各方就能皆大歡喜。
DeFi 2.0用例
我們無需翹首期待DeFi 2.0用例的出現(xiàn)。實(shí)際上，已有項(xiàng)目在眾多網(wǎng)絡(luò)中提供新穎的DeFi服務(wù)，其中包括：Ethereum、幣安智能鏈、Solana，以及其他支持智能合約的區(qū)塊鏈。以下是最常見的幾種用例：
釋放質(zhì)押資金的價(jià)值
如果您曾經(jīng)將Tokens對(duì)質(zhì)押到流動(dòng)性資金池，將會(huì)獲得流動(dòng)性供應(yīng)商Tokens作為回報(bào)。使用DeFi 1.0，用戶可以將流動(dòng)性供應(yīng)商Tokens質(zhì)押到流動(dòng)性work，讓利潤繼續(xù)創(chuàng)造復(fù)利。在DeFi 2.0誕生之前，這就是在鏈上提取價(jià)值的極限。價(jià)值數(shù)百萬美元的資金鎖定在機(jī)槍池中，為市場提供流動(dòng)性，然而，資本配置的效率卻仍有進(jìn)一步提升的潛力。
DeFi 2.0邁出前進(jìn)步伐，將流動(dòng)性work中的流動(dòng)性供應(yīng)商Tokens用作抵押品。這樣可從借貸協(xié)議中獲得加密貨幣貸款或在類似于MakerDAO (DAI)的流程中鑄造Tokens。具體機(jī)制因項(xiàng)目而異，但宗旨都是釋放流動(dòng)性供應(yīng)商Tokens的價(jià)值，這樣既能生成年收益，又能尋求新的獲益機(jī)會(huì)。
智能合約保險(xiǎn)
對(duì)智能合約進(jìn)行深入的盡職調(diào)查并非易事，除非您是經(jīng)驗(yàn)豐富的開發(fā)人員。如果不掌握這方面的知識(shí)，項(xiàng)目評(píng)估就會(huì)有失全面。這樣一來，投資DeFi項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)非常高。有了DeFi 2.0，就能為特定智能合約進(jìn)行DeFi投保。
假設(shè)您使用了收益優(yōu)化器，并在其智能合約中質(zhì)押了流動(dòng)性供應(yīng)商Tokens。一旦智能合約受損，您的所有存款可能會(huì)蕩然無存。保險(xiǎn)項(xiàng)目為用戶存款提供保障，僅從流動(dòng)性work中收取一定費(fèi)用。請(qǐng)注意，這僅限于特定智能合約。如果流動(dòng)性資金池合約受損，資金通常無法收回。然而，如果是已承保的流動(dòng)性work合約受損，那么資金還有可能收回。
無常損失保險(xiǎn)
如果您投資流動(dòng)性資金池，開始進(jìn)行流動(dòng)性work，那么一旦兩種鎖定Tokens的價(jià)格比率發(fā)生任何變化，都將造成財(cái)務(wù)虧損。這個(gè)過程稱為“無常損失”，而全新DeFi 2.0協(xié)議正在探索新的途徑來降低這種風(fēng)險(xiǎn)。
例如，假設(shè)您在向單向流動(dòng)性資金池添加某種Tokens，此時(shí)您無需添加Tokens對(duì)，協(xié)議會(huì)將其原生Tokens添加到Tokens對(duì)的另一方。這樣，用戶和協(xié)議將同時(shí)收到相應(yīng)Tokens對(duì)交換的支付費(fèi)用。
隨后，協(xié)議使用這些費(fèi)用建立保險(xiǎn)基金，以保障用戶存款免受無常損失的波及。如果這筆費(fèi)用不足以彌補(bǔ)資金損失，協(xié)議會(huì)鑄造新Tokens來覆蓋這筆損失。如果Tokens數(shù)量超額，可以存儲(chǔ)起來以備后用或?qū)⑵滗N毀以減少供應(yīng)量。
自還貸款
貸款通常涉及清算風(fēng)險(xiǎn)和利息支付。但有了DeFi 2.0，無需再擔(dān)心這種情況。例如，假設(shè)借款方從加密貨幣出貸方手中獲得價(jià)值100美元的貸款。出貸方提供100美元的加密貨幣，但要求借款方以50美元作為抵押品。借款方提供押金，出貸方用這筆押金賺取的利息來償還貸款。出貸方利用借款方提供的加密貨幣賺夠100美元和額外溢價(jià)之后，就會(huì)將借款方的押金悉數(shù)返還。其中也不涉及任何清算風(fēng)險(xiǎn)。即便Tokens抵押品貶值，也只不過是償還貸款的時(shí)限會(huì)更長一些而已。
誰在掌控DeFi 2.0？
DeFi 2.0具備上述功能和用例，那么究竟是誰將這一切盡在掌控呢？區(qū)塊鏈技術(shù)的Decentralization趨勢不會(huì)停歇，而Decentralization金融(DeFi)也不例外。DeFi 1.0首批項(xiàng)目中的MakerDAO (DAI)為后續(xù)發(fā)展設(shè)立了標(biāo)準(zhǔn)。目前，項(xiàng)目賦予社區(qū)話語權(quán)的情況日益普遍。
許多平臺(tái)Tokens同時(shí)充當(dāng)治理Tokens，持有者會(huì)擁有投票權(quán)。我們有理由相信，DeFi 2.0能讓該領(lǐng)域的Decentralization程度變得更高。然而，為適應(yīng)Decentralization金融(DeFi)發(fā)展，合規(guī)監(jiān)管也將發(fā)揮越來越重要的作用。
DeFi 2.0有哪些風(fēng)險(xiǎn)？如何防范？
DeFi 2.0與DeFi 1.0面臨的風(fēng)險(xiǎn)大致相同。以下是幾種主要風(fēng)險(xiǎn)，以及保障個(gè)人資金安全的措施：
1.智能合約交互可能存在后門、薄弱環(huán)節(jié)或遭受黑客攻擊。審計(jì)同樣無法保障項(xiàng)目安全萬無一失。用戶應(yīng)盡可能全面地研究項(xiàng)目，并明白投資始終存在風(fēng)險(xiǎn)。
2.監(jiān)管可能會(huì)影響到個(gè)人投資。各國政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)都在密切關(guān)注Decentralization金融(DeFi)生態(tài)系統(tǒng)。雖然監(jiān)管法規(guī)保障了加密貨幣的安全性和穩(wěn)定性，但有些項(xiàng)目仍需依據(jù)新法規(guī)變更服務(wù)內(nèi)容。
3.無常損失。即使有無常損失保險(xiǎn)，但對(duì)于想要涉足流動(dòng)性work的用戶而言，仍存在巨大風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)是永遠(yuǎn)無法完全避免的。
4.難以取用個(gè)人資金。如需通過DeFi項(xiàng)目的網(wǎng)站用戶界面進(jìn)行質(zhì)押，建議使用區(qū)塊鏈瀏覽器定位智能合約。否則一旦網(wǎng)站發(fā)生故障，質(zhì)押資金將無法提取。然而，直接交互智能合約需掌握一些專業(yè)技術(shù)知識(shí)。
總結(jié)
雖然Decentralization金融(DeFi)領(lǐng)域的成功項(xiàng)目已經(jīng)比比皆是，但我們?nèi)晕纯吹紻eFi 2.0發(fā)揮最大潛力，對(duì)于大多數(shù)用戶而言，這個(gè)課題依舊復(fù)雜難懂。而且大家確實(shí)不應(yīng)投資自己尚未充分理解的金融產(chǎn)品。創(chuàng)建適用于新用戶的簡化流程也還任重而道遠(yuǎn)。我們已經(jīng)見證有一些新的方法可以在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)賺取年收益。但是，DeFi 2.0能否完全兌現(xiàn)承諾，我們還將拭目以待。
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